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中金公司指出，2023年上海光伏SNEC展会于5月24-26日举行，参会人数超50万人、参展企业3100家+均创新高。我们在展会期间，针对行业需求、新产品、新技术等方向进行密集调研，看好2023年全球光伏需求预期上修和2024年稳健增长带动板块beta；随硅料降价带来的组件降价空间释放，建议聚焦引领光伏产业链进一步提效降本的新技术领域寻找投资alpha。
全文如下
中金联合研究 | 光伏系列：2023年SNEC展会落幕，聚焦需求、技术两大主题
2023年上海光伏SNEC展会于5月24-26日举行，参会人数超50万人、参展企业3100家+均创新高[1]。我们在展会期间，针对行业需求、新产品、新技术等方向进行密集调研，看好2023年全球光伏需求预期上修和2024年稳健增长带动板块beta；随硅料降价带来的组件降价空间释放，建议聚焦引领光伏产业链进一步提效降本的新技术领域寻找投资alpha。
摘要
光伏需求展望：1-4月装机超预期，全年预期有望上修。中期维度，结合1-4月国内外超预期需求表现（国内装机同增186%，组件出口同增31.5%），SNEC展会期间龙头组件和辅材企业普遍上调2023年组件端口出货预期由400-450GW-DC至450-500GW-DC（上调幅度10-15%），并看好2024年行业维持20-30%增长。短期维度，上游原材料库存释放推动的产业链降价仍在进行当中，5月硅料/硅片/电池/组件分别降价每瓦0.12/0.27/0.17/0.08元，我们认为电池组件环节有望阶段性受益于上游降价。我们判断价格波动对6月产业链排产影响可控，硅片环节预计降开工去库存，组件环节整体预期持平，静待产业链价跌量增带来基本面二次向上机会。
主产围绕N型提效降本，硅片电池技术升级正当时。随硅料降价带来的组件降价空间逐步释放，我们认为主产业链上具备提效降本潜力的新技术领域将更为活跃。硅片环节，低氧型单晶炉有望开启新一轮替换周期、切片环节如矩形硅片、薄片化、钨丝切割等微创新持续。电池组件环节，TOPCon扩产量持续超预期，结合设备预付款落实情况我们预计全年扩产达400GW，PE-Poly、双面Poly、LP双插是主要关注点；HJT金属化环节降本路线如0BB、电镀铜今年有望进入从0到1的技术量产验证期；兼容不同钝化工艺的XBC技术有望在海外分布式市场率先实现应用。此外，钙钛矿头部企业百兆瓦线效率爬坡进展顺利，我们预计今年行业起码有三条GW线将进入设备选型阶段。辅材环节，胶膜围绕N型及钙钛矿等技术推出新品如CF连接膜、TPO胶膜，满足HJT无主栅、钙钛矿低温工艺。
SNEC展会验证行业高景气，看好6-7月产业链价跌量增带动beta向上。
风险
原材料放量不及预期风险，终端需求不及预期风险，国际贸易风险。
（文章来源：证券时报网）
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