中信证券:下半年宏观经济与金融市场十大展望_世界快消息
中信证券 2023-06-08 10:26:37

进入二季度以来,多项经济金融数据出现了回落,反映出经济内生动力还不强,需求仍然不足。

展望下半年,预计宏观经济将呈现复苏与分化的态势,结构性特征显著。投资、出口、通胀等仍承受较大压力,政策端的支持力度将对下半年的复苏状况起到关键作用。

在此背景下,我们对下半年的经济与金融市场做出了十大展望,力图从宏观层面分析下半年经济各分项的走势。


(相关资料图)

展望一:宏观经济将呈现复苏与分化的态势

4月政治局会议既肯定了经济增长好于预期,三重压力得到缓解,也指出“当前我国经济运行好转主要是恢复性的,内生动力还不强,需求仍然不足”。我们认为,下半年宏观政策有望进一步加码,叠加经济内生动能的自发修复,年底经济有望再度回升,全年实现5.5%-6%左右的增长。从结构上来看,在经济复苏的进程中,服务业成为主要推动力,而工业需求面临挑战,二者的分化仍在延续。

展望二:固定资产投资增速将前高后低,需要政策再度发力支持

基建投资增速将与专项债、政策性金融工具的力度紧密相关,现阶段增速已经开始回落,需要政策再度发力支持。制造业企业经营压力偏大,私人部门投资动力不足,制造业投资增速或较去年将有所下降。地产销售弱复苏,但企业融资、信心仍未恢复,地产投资实质性提升的空间不大。

展望三:商品与服务消费先后迎来阶段性瓶颈期

受制于居民收入及信心的不足,居民储蓄倾向较强而消费倾向偏弱,商品消费和服务消费在快速回升后预计都将面临阶段性的复苏瓶颈。

展望四:外需逐步走弱的压力不容忽视

今年5月,我国出口同比超预期转负,对东盟、欧盟、美国这前三大贸易伙伴的出口同比跌幅明显,重点商品出口也有所承压。海外衰退大逻辑不变的情况下,我国整体出口所面临的外需逐步走弱的压力不容忽视,预计下半年出口同比增速将保持较低水平。

展望五:CPI同比年内触底后将稳步回升,PPI同比将延续低位

CPI同比或呈现年中触底后稳步回升的趋势,其中预计食品项受猪价影响先下后上,非食品项延续小幅环比增长。基数效应下预计PPI同比可能在6到7月触底,而后逐步回升,但年内预计将延续负增长。

展望六:货币政策仍有加码空间,6月存在降息可能,下半年或将择机降准

在经济增长动能见顶回落的背景下,货币政策仍有进一步加码的空间,降息、降准以及结构性工具扩容增新都将是可能的方向。

展望七:预算内财政难以突破限制,政策性金融或将再度发力

综合一般公共预算和政府性基金的收支情况,今年财政运行的压力并未得到显著缓解。在经济增长动能有所回落的大背景下,预计下半年广义财政会有一定扩张,形式上则很有可能是沿用去年收效甚好的政策性开发性金融工具等准财政工具来替代财政发力。

展望八:产业政策将向人工智能和新能源汽车倾斜,房地产“因城施策”

近期多项重要会议均提及人工智能及新能源汽车,各部委及各地市也纷纷出台支持政策,预计将成为下半年的政策重点。此外,在地产下行压力较大的背景下,各地市或将根据自身情况优化政策指引作用来提振地产市场信心。

展望九:社融全年增速将呈现先下后上的走势

随着政策效果显现和市场信心修复,在三季度末和四季度初金融数据或有一定程度的回暖。

展望十:大类资产展望

权益资产性价比有所提升,结构性机会重于总量,数字经济和中特估有望成为全年主线。债券方面,10年国债利率或将先下后上,年末需警惕经济复苏导致的利率回调风险;信用利差维持低位运行,基准利率下行的背景下可以适当拉长久期。商品方面,全球需求偏弱,实际利率回落和避险情绪蔓延的背景下,黄金等贵金属具备配置价值。汇率方面,未来美元指数上行幅度有限,人民币汇率或回归震荡市,具体表现将取决于国内基本面修复的可持续性。

风险因素:

国内政策力度变化;经济复苏不及预期;工业需求恢复不及预期;居民消费能力及意愿恢复不及预期。

中信证券:下半年宏观经济与金融市场十大展望_世界快消息

2023-06-08 10:26:37

当前热文:天舟五号货运飞船完成与空间站组合体再次交会对接

2023-06-08 08:35:53

每日信息:汉奸留下30亿遗产,妻子花20年向日本索要,最终将24亿捐给国家

2023-06-08 07:55:52

大行存款利率再下调

2023-06-08 07:37:17

直击高考首日!九江少年,加油! 今日热讯

2023-06-08 07:15:35

【独家】长春高新回应股价跌停:公司经营一切正常 集采对业绩影响“中性偏好”|环球即时看

2023-06-08 06:23:18

西南球市太火爆:重庆队中乙比赛涌入近6千人,不输中超! 世界观热点

2023-06-08 06:09:31

当前通讯!两部门印发通知:举办全国和美乡村篮球大赛

2023-06-08 05:54:01

各地出台全方面服务保障 营造温馨、舒适高考环境_天天新消息

2023-06-08 05:34:02

环球视讯!寒锐钴业:2022年度权益分派10派1.5元

2023-06-08 05:09:54

当前热文:国金证券:能拿好地且快速去化的房企更加受益

2023-06-08 04:37:59

环球热消息:中国5月末外汇储备31765.1亿美元

2023-06-08 04:18:25

天龙八部2飞龙战天群雄争霸怎么玩 全球新要闻

2023-06-08 03:08:26

电子大宗气体领先服务商广钢气体科创板IPO明日上会-焦点快报

2023-06-08 03:21:27

2012年以来首次下跌!英国5月Halifax房价同比下降1%-当前聚焦

2023-06-08 02:41:17

中国刀削面飘香巴黎集市_全球简讯

2023-06-08 01:58:21

家长怎么拒绝老师家委邀请 家委会有用吗

2023-06-08 01:21:20

闯关东中篇秋桃_闯关东中篇_全球今日报

2023-06-08 00:46:21

篮球火2全_篮球火2什么时候出_当前要闻

2023-06-08 00:35:18

精伦电子(600355)6月7日主力资金净卖出221.17万元

2023-06-07 23:40:57

微速讯:看 这就是相机快门寿命结束时的样子

2023-06-07 22:51:05

环球关注:民事公益诉讼守护“蓝色粮仓”

2023-06-07 22:04:18

每日热讯!豪华座驾——迈巴赫S480

2023-06-07 22:02:12

天天报道:和林微纳:公司主要为NVIDIA供应中高端FT测试探针及相关零组件

2023-06-07 21:19:51

【甘快看】甘肃西峰:林下“掘金”走出生态富民路

2023-06-07 20:58:01

生活污染物_关于生活污染物介绍 焦点快播

2023-06-07 20:33:18

热点评!海心桥如何摘金世界人行桥奖?这五大亮点征服评委

2023-06-07 20:01:40

通光线缆:目前暂无产品应用在大模型计算的配套中

2023-06-07 19:35:25

环球快看:数百名非法移民冲过美墨边境大桥 墨西哥边防人员被撞倒

2023-06-07 19:09:54

环球简讯:港交所:未来内地投资者或可经“港股通”买卖人民币柜台证券

2023-06-07 18:25:08

环球简讯:一个数的最小倍数减去它的最大因数差是多少_一个数是42的因数,同时也是3的倍数

2023-06-07 18:36:50

【收评】橡胶日内上涨1.94% 机构称橡胶基本面缺乏指引 宏观面主导胶价走势|世界今日报

2023-06-07 17:33:40

甘肃榆中乡村农耕博物馆:馆里留“乡愁”

2023-06-07 17:04:38

四川隆昌市总工会送安全知识到生产一线

2023-06-07 17:06:41

山西潞安工程公司:充填开采提速提效 日充填量创新高

2023-06-07 16:44:20

收评:沪指缩量微涨,创业板指跌1.6%,旅游、传媒等板块拉升-环球精选

2023-06-07 16:28:51

淳安:乐动千岛湖 生态新电商

2023-06-07 15:16:30

天天微速讯:球形门锁的拆卸与安装方法

2023-06-07 14:50:43

全球热门:2023版8克熊猫金币价格(2023年06月07日)

2023-06-07 14:32:29

国巨董事长陈泰铭:被动元件市场修正期还需要两个季度!

2023-06-07 13:42:07

续创新低!人民币离岸价跌破7.13 南向资金逆势抄底 私募大佬:拐点不远了

2023-06-07 13:07:28

海兴电力预中标3.66亿项目 海内外双轮驱动手握38亿现金

2023-06-07 12:36:31

中金:当前银行估值存在系统性低估 H股修复空间高于A股|速读

2023-06-07 12:01:05

消息!美媒:“傲慢与虚伪”令全球南方远离美国

2023-06-07 09:41:02

商业版 ChatGPT-WEB v1.2 演示

2023-06-07 09:42:14

前沿资讯!专利代理机构管理系统官网_专利代理机构

2023-06-07 08:52:23

汇隆活塞将于6月8日开启申购,发行价格为3.15元/股

2023-06-07 08:17:03

原生动物有复杂的细胞器_什么叫做氢壁纸原生氢壁纸又是什么意思

2023-06-07 07:53:26

漫威人物简笔画教程_漫威人物简笔画 当前快播

2023-06-07 07:38:25

吃土是什么意思网络语_以后只能吃土了啥意思 全球快讯

2023-06-07 06:58:54

世界热文:天空之城陶笛曲谱六孔_天空之城陶笛曲谱

2023-06-07 06:48:06

晨线和昏线的判断示意图_晨线和昏线的判断

2023-06-07 06:31:41

每日精选:洛阳中超股份创业板IPO申请获受理,拟募资12.4亿元

2023-06-07 05:55:58

好看的盗墓电视剧腾讯_好看的盗墓电视剧

2023-06-07 05:45:11

caj文件格式用什么打开_caj是什么格式的文件 天天动态

2023-06-07 05:11:45

每日动态!中国负债超650万亿,而GDP仅为120万亿,钱花哪去了,又该怎么还

2023-06-07 04:37:47

成语无肠公子是古人对哪种动物的别称_成语无肠公子介绍

2023-06-07 04:12:06

6月6日,深圳市委书记孟凡利与西门子全球执行副总裁、西门子中国董事长肖松一行会谈_全球聚看点

2023-06-07 03:45:58

全球即时看!做饺子和馅饼哪个好?

2023-06-07 03:23:04

江南皮革厂倒闭了歌词(汉语桥江南皮革厂是哪一期)|热闻

2023-06-07 02:27:00

戴睿推出新款R16 Pro笔记本电脑:配备16英寸2.5K显示屏,214美元 全球热讯

2023-06-07 01:36:54

环球看点!不要在风衣下穿裤子,今年流行穿优雅的衣服,秀出大长腿,适合小个子

2023-06-07 00:42:19

上海市“全面建设高质量幼儿园”调研组赴宝山区调研-每日讯息

2023-06-07 00:01:50

环球今日报丨逾百亿投资“跨界”新能源 账上资金不足6亿 天宸股份钱从何来?

2023-06-06 23:39:24

二氧化铬离子_二氧化铬_今日热讯

2023-06-06 22:08:00

深圳高楼晃动_深圳高楼

2023-06-06 21:31:22

96费改是什么意思(费改利什么意思)

2023-06-06 20:39:12

我市7家企业入选企业数据管理国家标准省级试点

2023-06-06 20:07:22

全球速讯:节气藏大美 探寻中华文物中的“芒种”

2023-06-06 19:51:45

广播电视行业市场发展现状 广播电视行业市场发展规划研究 天天新要闻

2023-06-06 19:31:25

传阿里巴巴有意间接收购ASOS;恒驰汽车研究院被强执4214万

2023-06-06 18:55:44

世界即时:监督执纪四种形态指的是什么意思_监督执纪四种形态指的是

2023-06-06 18:06:05

焦点速看:公司问答|伟时电子:公司为VR提供背光显示模组等相关产品

2023-06-06 17:27:39

新疆维吾尔自治区有色地质勘查局_关于新疆维吾尔自治区有色地质勘查局简介

2023-06-06 15:33:21

天天观速讯丨中级会计师报名时间及入口2023

2023-06-06 14:07:37

结婚45年是什么婚(中国结婚几年是什么婚啊)-快看点

2023-06-06 13:37:19

星野桂是男是女_星野桂

2023-06-06 12:31:18

全球观天下!唐雎古诗有哪些 《九年级上册》的所有文言文和古诗有哪些?

2023-06-06 11:32:56

电动车起火如何处置?来看看教科书式演练_焦点讯息

2023-06-06 11:26:04

割麦记忆 要闻速递

2023-06-06 10:04:33

全球报道:房产处置委托书

2023-06-06 09:17:06

我的奇思妙想作文400字四年级会变大变小的书包

2023-06-06 08:32:11

唱响“风景这边独好” 会昌主官如何擦亮文旅招牌

2023-06-06 07:20:45

高考前夕,吴永忠带队实地检查!_世界要闻

2023-06-06 06:41:40

漆黑的魅影5.0金手指大师球怎么用_口袋妖怪漆黑的魅影金手指大师球用不

2023-06-06 05:19:11

链正集团矿金所2023年资金退付最新消息:退付工作覆盖广,正式退付正式开启

2023-06-06 04:10:17

【环球速看料】山西冶金技师学院官网首页_山西冶金技师学院

2023-06-06 03:21:04

环球速看:武林外传原声音频_武林外传全集

2023-06-06 02:17:34

高考理综分数分配2016_高考理综分数分配|每日热讯

2023-06-06 01:31:15

生态环境部等五部门联合发布《公民生态环境行为规范十条》 世界焦点

2023-06-06 01:15:47

天天看点:天津航运指数2023年第22周环比下跌1.55%

2023-06-05 23:43:05

ST天润:公司股票存在可能因股价低于面值被终止上市的风险|天天通讯

2023-06-05 22:52:56

天天播报:锦绣太原文化旅游季8大打卡地推荐

2023-06-05 21:51:42

天天新动态:大乐透第063期晒票来了,人都有各自的月亮​​​​​​​

2023-06-05 21:21:05

交建股份:联合体中标3.74亿元工程项目

2023-06-05 20:11:33

环球热推荐:“高考房”预订火爆 多地市场监管部门加强价格检查

2023-06-05 19:34:53

热推荐:甘肃省贸促会助外贸企业提高化解涉外商事风险能力

2023-06-05 19:35:47

抵押贷款一般多久放款

2023-06-05 17:38:50

天天速看:人类星球纪录片全集儿童版(人类星球纪录片全集)

2023-06-05 16:36:47

天天热资讯!(经济)专访:美债危机暴露美国政治和财政政策弊端——访泰国开泰银行高级副总裁蔡伟才

2023-06-05 16:06:29